調(diào)研要點(diǎn)：

　　風(fēng)電軸承09年將爆發(fā)式增長(zhǎng)

　　09年公司將銷售風(fēng)電軸承（偏航和變槳）1萬(wàn)套左右，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)收入10億元，增長(zhǎng)300%。另外，公司已試制出風(fēng)機(jī)的主軸軸承和變速箱軸承，目前正在測(cè)試，預(yù)計(jì)10年可能會(huì)產(chǎn)生一定的收入。

　　鐵路貨車軸承今年面臨較大不確定性

　　受金融危機(jī)影響，鐵道部因此至今仍未采購(gòu)今年的貨車新車及相應(yīng)的軸承等零部件。如果今年下半年國(guó)內(nèi)鐵路貨運(yùn)需求仍沒(méi)有可觀的增量，公司今年的鐵路軸承業(yè)務(wù)有可能大幅萎縮。

　　通用軸承和數(shù)控機(jī)床今年也受金融危機(jī)影響

　　受金融危機(jī)影響，各下游主機(jī)行業(yè)產(chǎn)銷放慢，公司的通用軸承制造業(yè)務(wù)也受到了一定程度的影響，今年1月份和08年11、12月份訂單急劇萎縮，今年2月份和3月份有所好轉(zhuǎn)。從樂(lè)觀角度預(yù)計(jì)，今年公司的這些業(yè)務(wù)的收入可能和08年的持平。齊重?cái)?shù)控也在一定程度上受到金融危機(jī)的沖擊，不過(guò)今年其訂單飽滿，收入預(yù)計(jì)也會(huì)有所增長(zhǎng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素

　　若金融危機(jī)的影響持續(xù)，則國(guó)內(nèi)的鐵路貨運(yùn)需求可能持續(xù)疲軟，各主機(jī)制造行業(yè)也可能持續(xù)不景氣，這將影響到公司鐵路軸承、通用軸承以及機(jī)床的產(chǎn)銷。公司目前并不面臨重大的鋼材漲價(jià)奉獻(xiàn)。

　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)

　　預(yù)計(jì)09、10年公司能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38億元和57億元，實(shí)現(xiàn)EPS1.00元和1.78元。目前對(duì)應(yīng)的09、10年的動(dòng)態(tài)市盈率分別為34倍和19倍。公司極具成長(zhǎng)性和相對(duì)較強(qiáng)的盈利能力，其2010年19倍的動(dòng)態(tài)市盈率具有吸引力，我們給予其“跑贏大市”的評(píng)級(jí)。