一個原本名不見經(jīng)傳的民營企業(yè)，為何受到資本的熱烈追捧？在其快速、高效擴張的背后，究竟有怎樣的商業(yè)邏輯？本文為你一一道來。

事情往往出人意料。

就在一年前，馬興法絕對沒有想到，他一手創(chuàng)辦的企業(yè)能在資本市場上受到如此熱烈的追捧。

2007年8月底，一則令業(yè)界震撼的消息讓天馬股份結束了上市后長達5個月的盤整，一躍進入百元高價股的行列。之后，天馬股份一直緊緊追隨中國船舶、山東黃金、貴州茅臺三家知名老牌企業(yè)之后，穩(wěn)居滬深股市十大高價股前列。

“馬興法終于修成正果?！币晃辉谔祚R股份上市首日就全倉買入的大學老師在其博文中興奮地說。言下之意，歷經(jīng)數(shù)月煎熬，他本人也得以“修成正果”。

“我們認為，天馬股份的成功不是憑什么巧合和運氣，而是得益于公司對市場敏銳的觸覺和快速的反應?！弊C券分析師們一面如此總結，一面亮出“推薦”的評級。

一個名不見經(jīng)傳的民營企業(yè)能夠獲得專業(yè)機構投資者和普通股民的如此青睞，是時勢使然，還是另有隱情？

馬興法其人

1987年，浙江省杭州市郊區(qū)，20多個年輕人憑借幾十萬元成立了“半山軸承附件廠”，開始其尋夢之旅。他們的首領，就是時年25歲的馬興法。

這一年，小他2歲的馬云還在杭州師范學院讀書，阿里巴巴12年之后才誕生；與他差不多同歲的李書福正快樂地制造著北極花冰箱，或許根本沒有預料到自己將來會從事“給一堆鋼鐵安上四個輪子”的工作；“教父級人物”魯冠球也在蕭山給集體打工，正預謀著在下一年買斷萬向節(jié)廠的股權。

20年后，“常青樹”魯冠球、“汽車瘋子”李書福、“外星人”馬云已經(jīng)成為財經(jīng)界競相追逐的熱點，而馬興法和他的天馬集團，卻始終試圖游離于焦點之外。相比較這些同鄉(xiāng)兄弟，馬興法顯得格外內斂、低調。

不說，并非沒有故事。

馬興法自認是位不善言辭之人：“寧可三天三夜干活，也不愿花半天功夫評說。”2006年8月，記者首次“遭遇”馬興法時，面對一系列的提問，他的回答簡短到了“惜字如金”的程度。

上市改變了這一切。

2007年4月2日，天馬上市的第6天，30多位證券分析師、基金經(jīng)理等機構投資者代表前來考察。那天從上午10點到下午3點，馬興法接受了長達5個小時的“考問”。精力旺盛的他敏銳地識別對方的意圖，給予準確的回答。語調緩慢、有力，令人信服，儼然一位久經(jīng)沙場的老手。

“他的回答條理清楚，中間不停頓，不重復，對一個人提問的一串問題都沒有遺漏。在即時進行的過程中做到這一點，馬興法表現(xiàn)出了過人的邏輯思維能力?！币晃还擅裨谧再M前來參加天馬上市以來第一次股東大會之后，感慨地說，“雖然通過有關資料對馬興法已經(jīng)有所認識，但親眼所見，還是感到驚嘆。”

凡事預則立。據(jù)知情人士透露，在每次商務會談前，馬興法都會進行精心的準備，將有可能需要的信息了解清楚。通常，他會隨身攜帶那個幾寸見方的黑色筆記本，里面有一些重要數(shù)據(jù)，以備查用。

這個專注的有些偏執(zhí)的人從來沒有涉獵其他行業(yè)的經(jīng)歷，其事業(yè)履歷異常簡單，以至于用“機械”兩個字就能概括。

“（軸承的）工藝和技術，太吸引人了！”馬興法用力地揮舞著手臂，深邃的眼眸中閃爍著星星般喜悅的光芒，如同一個孩子終于組裝成了心愛的玩具。

20年來，這位在杭州邊郊默默朝圣的苦行僧，過著簡單得近乎刻板的生活。

“他這人不嗜煙酒，不喜娛樂，跟他一起吃飯沒意思的?！碧祚R副總經(jīng)理、董事局秘書馬全法說。這個個人生命和事業(yè)高度融合的怪人對機械的著迷程度，連許多同行都覺得“不能理解”。

一位與馬興法相熟的人稱其為“辛苦勞碌命”。腦子里除了軸承的“圈圈”外，什么也裝不下。他喜歡隨時隨地勾畫自己的商業(yè)版圖，“別人看來不可思議的舉動，其實我都一遍遍的想過很多次了?！瘪R興法的語調中透著三分得意，七分辛勞。

積圭步

“有遠見，有魄力，心思縝密，敢想敢干?！币晃辉谔祚R工作多年的員工如是評價自己的老板。

20年前，中國軸承工業(yè)正處于高速發(fā)展期，全國大大小小的軸承廠有上千家。短缺經(jīng)濟時代，產品的銷售自然沒有問題，所以幾乎所有的企業(yè)都生產普通的微小型軸承。這類軸承的零部件很好購買，工藝簡單，“稍微弄弄就能拿出去賣錢了”。但是，馬興法的想法和別人不一樣，“你要看得久，看得長遠?！彼f，“決不依賴低價，否則，幾年的拼搏之后，爭取到的只是生存，有什么意義呢？”于是，在很多企業(yè)拼規(guī)模的時候，他決定另辟蹊徑，開發(fā)當時國內有一定需求卻幾乎沒人生產的短圓柱滾子系列。

眾所周知，滾動軸承由套圈、保持架和滾動體三部分構成，按照滾動體的不同，可以分為球軸承、滾子軸承等不同種類，其中球軸承量大面廣，約占市場總額的70%，滾子軸承少一些，不到15%。上世紀90年代初，要自行研發(fā)這一產品是相當困難的，因為它的滾動體不像生產普通球軸承所需要的鋼球那樣可以直接從外面采購，必須自己生產。更難的是，當時國內根本沒有能夠生產這一系列軸承所用套圈的機床，如果進口的話，不但需要耗費大量的資金，還有等待時間的成本。

“自己動手改造機床？”年輕的廠長被這個念頭嚇了一跳，繼而沉靜下來，“為什么不呢？”

于是，抱著試試看的心態(tài)，馬興法全身心地投入到調試中去。幾天幾夜的廢寢忘食之后，他終于成功地改造了磨床的切削路徑，實現(xiàn)了想要的功能。這得益于其良好的“基本功”。據(jù)了解，馬興法自小對機械有濃厚的興趣，20出頭就擔任了村辦沖壓件廠副廠長，主管技術。

那一刻，這個執(zhí)著的男人激動得熱淚盈眶，但那時的他還沒太看明白，這次改造成功對于天馬意味著什么。

短圓柱滾子軸承一經(jīng)投產，就供不應求。在相當長的一段時期內，這個系列的產品貢獻了天馬一半以上的銷售收入，使公司得以在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟，并具備了很強的盈利能力.20年來，天馬正是依靠這一系列產品獲得了數(shù)十倍于浙江同類企業(yè)的收益。

據(jù)知情人士透露，在一次公司內部會議上，馬興法將天馬的脫穎而出歸結為兩個方面，除了具有優(yōu)勢的民營體制外，另一個很重要的因素就是立足短圓柱滾子軸承這一準確的市場定位。

事實上，天馬目前的每個產品剛開始時都非常艱難，往往同行還在猶豫等待時，天馬就已經(jīng)了。商人敏銳的觸覺讓馬興法意識到，專用設備或零部件短缺的時候，往往也是市場供求缺口最大的時候，這時候，誰先解決了困難，誰就能在這一市場稱雄。當能夠生產短圓柱滾子軸承的專用機床出現(xiàn)之后，其他廠商看到有利可圖想要進入時，天馬已經(jīng)牢牢占據(jù)這一市場30%以上的份額。

“等人家競爭的一塌糊涂時，我已經(jīng)把市場占領的差不多了?！边@位內斂的浙商對此頗為自得。

正是依靠這種戰(zhàn)略眼光和對技術異乎尋常的專注，馬興法將內涵式增長發(fā)展到極致。在這個競爭激烈、活下去就已經(jīng)很不容易的傳統(tǒng)行業(yè)里，他帶領天馬以高達30%以上的毛利率迅速成長，并為日后的縱橫捭闔，收購連連埋下堅實的伏筆。

致千里

2007年3月28號，在深交所歡快的鐘聲中，天馬結束了長達5年的上市長跑。

這是馬興法記憶中最開心的一天。

距離深圳千里之外的杭州本部，帶有“天馬股份（002122）”標語的大幅廣告牌早在幾天前就搬到了天馬辦公樓的最頂層；公司宣傳部門拉出了慶賀的紅色橫幅；那天中午，每名員工還享受了豐盛的免費午餐。

“從個人來講，完全沒有必要上市，上市后我的壓力會更大，而且不得不面對公眾。”這個低調的企業(yè)家說，“但這對企業(yè)有利，不僅僅是籌集資金，發(fā)展新項目，進行技術投入以及設備的更新?lián)Q代，還能迫使企業(yè)進行各項規(guī)章制度的規(guī)范，有利于企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展?！?BR>
據(jù)一名員工回憶，上市后幾天，天馬就進一步嚴格了財務審批、車輛使用等制度。馬興法還專門召集了中層以上干部開會，“不是小氣，而是要營造一種氛圍，不要以為公司上市有錢了就能隨便使用，”馬興法對他們說，“我們拿了投資者的錢，就要給予盡可能高的回報?！?BR>
李廣，一位26歲的青年，到天馬剛剛兩年?！岸麻L很有遠見，比如上市?！边@位剛剛上任的總經(jīng)理助理一邊說，一邊翻看著手中未完成的工作??似乎是有關車間工人績效考核的文件。隔壁車間機器的轟鳴聲此起彼伏，使他的聲音顯得忽近忽遠。

但老馬似乎沒有那么肯定。與許多企業(yè)家一樣，他曾經(jīng)幻想著，有一天企業(yè)做大了，會不會就不用那么累了呢？但現(xiàn)實是，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，他的壓力也越來越大，經(jīng)常是人躺在床上，眼睛閉著，腦子里卻都是公司的各種方案。

真正企業(yè)家的壓力，是局外人無法體會的?！拔覀兝峡傉媸切量?！”天馬的一位副總經(jīng)理，在調任分公司總經(jīng)理之后，如是感嘆。

“這樣的透支生命，值得嗎？”在感到體力不支的時候，這個堅定的人偶爾也會懷疑自己的選擇。但是，2007年6月的那個電話讓他再次肯定了自己的答案。

幾年前，馬興法就勾畫出了一個商業(yè)帝國的藍圖，即“將天馬打造成產業(yè)鏈最長、品種最全、效益最好的行業(yè)龍頭企業(yè)”。自2002年以來，通過在成都、貴州、北京等地拓展疆土，天馬已經(jīng)成功地將產品品種由單純的通用軸承拓展到鐵路、冶金軋機、軍工等領域，“品種最全”的目標正在逐步變?yōu)楝F(xiàn)實。

天馬對鋼材的興趣也由來已久。1997年，趁杭州市重型機械廠遭遇經(jīng)營困難之際，天馬租賃了其鑄鋼分廠，潛心研究?！白赓U后生產效率和鋼材質量大大提高，為本企業(yè)的發(fā)展奠定了基礎?！倍嗄暌院?，《中國軸承工業(yè)史》如是記載。其實，由于重型機械所需要的鋼錠規(guī)格比較大，從外面購買要么太貴，要么無法保證質量，因此，許多大機械公司都選擇自己建鋼廠，或者稱“鑄造車間”，當然，這不是件容易的事情，成功者寥寥。從國際上看，做得比較好的有軸承巨頭SKF和鐵姆肯兩家，后