-2 月份宏觀數(shù)據(jù)顯示機械行業(yè)未見走弱。根據(jù)08 年1-2 月的數(shù)據(jù)，機械行業(yè)投資增速有所下降，而其中的交運設(shè)備制造業(yè)增速則維持高位；機械行業(yè)的工業(yè)增加值增速也稍有減緩；機械行業(yè)的利潤增速較快；而機電產(chǎn)品的出口增速均稍有下降，進口增速略有上漲?？偟膩碚f，考慮到春節(jié)、南方雪災(zāi)等因素，這些數(shù)據(jù)均在合理范圍。
　　鋼材等生產(chǎn)要素漲價擠壓行業(yè)盈利空間。07 年以來，原材料、燃料、動力購進價格持續(xù)上漲，上漲幅度超過了工業(yè)品出廠價格指數(shù)，特別是鋼材漲幅巨大，這將嚴重影響工業(yè)產(chǎn)品的盈利空間。反映生活資料價格的CPI 的上漲也將給工資水平的提高帶來一定壓力。
　　選擇優(yōu)勢企業(yè)，規(guī)避鋼材漲價的影響。相對而言毛利率、凈利率和所得稅率較高、鋼材成本占比越小的企業(yè)，受鋼材漲價影響較小。對此，我們應(yīng)重點關(guān)注具有高毛利率和高附加值產(chǎn)品的行業(yè)或企業(yè)，并通過主營業(yè)務(wù)利潤率這一指標來選擇優(yōu)勢企業(yè)。
　　人民幣升值近期影響不大，長期影響較大。較多公司采取了調(diào)整負債結(jié)構(gòu)(借入大筆美元外債等)、遠期結(jié)匯等措施鎖定了近期外匯收入的匯率。但長期看，人民幣持續(xù)升值還是會對出口較多的企業(yè)產(chǎn)生較大影響。
　　維持"謹慎推薦"評級。雖然受鋼材漲價影響較大，但行業(yè)的增長性仍然較為確定：機床工具、船舶制造、工程機械等行業(yè)仍處于景氣周期之中，增長速度較快。我們維持對于整個機械行業(yè)"謹慎推薦"的評級，重點關(guān)注毛利率較高、同時也是增長速度較快的細分子行業(yè): 機床、工程機械和船舶制造等，關(guān)注這些行業(yè)中具有高毛利率和高附加值產(chǎn)品的龍頭企業(yè)。