公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢較好，精密機(jī)床主軸
軸承、大型軸承和電主軸業(yè)務(wù)有望保持較高增速，軸承工藝設(shè)備、軸承相關(guān)材料、技術(shù)業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長，我們預(yù)計(jì)08年公司主營業(yè)務(wù)收入增長約40％。
公司軸承產(chǎn)品的訂單結(jié)構(gòu)屬于多品種小批量，技術(shù)含量較高，可基本轉(zhuǎn)嫁軸承鋼價(jià)格上漲帶來的成本壓力。
大型軋機(jī)、高速鐵路、航空航天、精密機(jī)床、風(fēng)電所需軸承分別具有重載、高速、高可靠性等特點(diǎn)，屬于技術(shù)含量和附加值雙高的產(chǎn)品，其進(jìn)口替代的前景較好，也是未來軸承企業(yè)爭奪的制高點(diǎn)。基于歷史的積淀，軸研科技在相關(guān)基礎(chǔ)技術(shù)研究方面處于國內(nèi)先進(jìn)水平，從而具有相對的比較優(yōu)勢。
公司擬建精密型重型機(jī)械軸承項(xiàng)目起點(diǎn)較高，被列為國家重大工業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整項(xiàng)目，主要生產(chǎn)風(fēng)力發(fā)電機(jī)、精密軋機(jī)、大型精密機(jī)床和加工中心配套的軸承，該項(xiàng)目將在09年開始逐步顯現(xiàn)效益。
我們預(yù)計(jì)2008-2010年公司凈利潤分別為45、57和83百萬元，對應(yīng)EPS分別為0.418、0.523和0.756元。
6月13日收盤價(jià)為9.99元，我們按照08年25-28倍PE的估值，6-12月的目標(biāo)價(jià)位為10.45—11.7元，維持“買入”的投資評級(jí)。