調(diào)研要點：

　　風電軸承09年將爆發(fā)式增長

　　09年公司將銷售風電軸承（偏航和變槳）1萬套左右，預計將實現(xiàn)收入10億元，增長300%。另外，公司已試制出風機的主軸軸承和變速箱軸承，目前正在測試，預計10年可能會產(chǎn)生一定的收入。

　　鐵路貨車軸承今年面臨較大不確定性

　　受金融危機影響，鐵道部因此至今仍未采購今年的貨車新車及相應的軸承等零部件。如果今年下半年國內(nèi)鐵路貨運需求仍沒有可觀的增量，公司今年的鐵路軸承業(yè)務有可能大幅萎縮。

　　通用軸承和數(shù)控機床今年也受金融危機影響

　　受金融危機影響，各下游主機行業(yè)產(chǎn)銷放慢，公司的通用軸承制造業(yè)務也受到了一定程度的影響，今年1月份和08年11、12月份訂單急劇萎縮，今年2月份和3月份有所好轉(zhuǎn)。從樂觀角度預計，今年公司的這些業(yè)務的收入可能和08年的持平。齊重數(shù)控也在一定程度上受到金融危機的沖擊，不過今年其訂單飽滿，收入預計也會有所增長。

　　風險因素

　　若金融危機的影響持續(xù)，則國內(nèi)的鐵路貨運需求可能持續(xù)疲軟，各主機制造行業(yè)也可能持續(xù)不景氣，這將影響到公司鐵路軸承、通用軸承以及機床的產(chǎn)銷。公司目前并不面臨重大的鋼材漲價奉獻。

　　盈利預測和投資評級

　　預計09、10年公司能分別實現(xiàn)營業(yè)收入38億元和57億元，實現(xiàn)EPS1.00元和1.78元。目前對應的09、10年的動態(tài)市盈率分別為34倍和19倍。公司極具成長性和相對較強的盈利能力，其2010年19倍的動態(tài)市盈率具有吸引力，我們給予其“跑贏大市”的評級。