近日國內(nèi)鋼市持續(xù)弱勢運行，價格小幅下滑，從目前鋼價的調(diào)整幅度看已近底部。
　　宏觀方面：國家宏觀調(diào)控政策保持穩(wěn)定，鋼材需求將繼續(xù)平穩(wěn)增長。國際市場需求回暖，國家調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品出口稅率政策效果顯現(xiàn)；信貸規(guī)模保持增長，為生產(chǎn)經(jīng)營提供了充足的資金支持。近期從工信部和中鋼協(xié)的動作和態(tài)度來看，有可能針對國內(nèi)鋼材形勢采取新的舉措。
　　鋼廠方面：本鋼出臺10月份各鋼材產(chǎn)品價格政策，熱軋：基價普下調(diào)360元/噸；冷軋：基價普下調(diào)300元/噸， 冷硬普下調(diào)450元/噸；鍍鋅：基價普下調(diào)300元/噸；彩涂：基價普下調(diào)300元/噸。本鋼調(diào)價政策無疑是適應(yīng)市場之舉。
　　國內(nèi)線螺市場經(jīng)過5周的連續(xù)下跌，跌幅日漸趨緩，當(dāng)前線螺市場正在逐步回歸理性。雖然部分城市商家有拉漲意愿，但是純屬試探性操作。由于鋼廠目前滿負(fù)荷生產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量猛增，在社會庫存居高不下、市場成交不旺，以及北京國慶限行等不利因素影響下，建材價格上漲乏力。近日建材市場的平穩(wěn)運行在一定程度上刺激了下游消費者的采購，對當(dāng)前鋼市平穩(wěn)起到一定的支撐作用。業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前線螺市價已經(jīng)接近鋼廠成本，下跌空間有限，國慶期間將以弱勢盤整為主。
　　由于二線鋼廠繼續(xù)采取限產(chǎn)、減產(chǎn)措施，將使全國中板月產(chǎn)量連續(xù)兩個月繼續(xù)減少，這給目前的價格穩(wěn)定提供了一定的支撐。另一方面，下游實際需求的穩(wěn)步回升，使得部分市場反應(yīng)成交有所好轉(zhuǎn)，也是價格支撐的一個重要因素。而產(chǎn)量的減少和需求的消化，將進一步減輕中板社會庫存的壓力。
　　目前國內(nèi)中板價格南高北低、南跌北穩(wěn)的現(xiàn)象較為明顯。在上海市場，部分貿(mào)易商開始從北方低價鋼廠訂貨、減少本地鋼廠訂貨，以應(yīng)對目前的市場困局。在此情況下，上海一線資源價格搖搖欲墜，開始與本地二線資源一起互相跟跌、相繼降價。一線資源憑借成本優(yōu)勢在目前降價幅度較二線大，二線資源通常小幅跟跌，兩線資源價差逐步縮小，預(yù)計這種差異會進一步縮小。近期首鋼、本鋼等調(diào)低熱軋等產(chǎn)品的出廠價，由于熱卷走勢對中板影響較大，所以此次鋼廠調(diào)價將會對中板的后市走弱有一定影響。
　　國內(nèi)不銹鋼板材市場走勢趨于平穩(wěn)，但市場上悲觀情緒還是比較濃厚，大多數(shù)商家還是不敢貿(mào)然出貨，但也有些貿(mào)易商為趕量銷售一再壓低價格，照如此行事推算，近期國內(nèi)不銹鋼板材行情不會太樂觀，不排除繼續(xù)走跌的可能。
　　近日鐵礦石市場看到了一絲曙光，繼唐山地區(qū)試探性上調(diào)報價后，遼寧地區(qū)上周也將報價小幅上調(diào)。近期礦石市場的回暖是由前期鋼廠持續(xù)停采后引起的，從整體情況看，由于下游需求不旺，目前鋼廠市場企穩(wěn)艱難，大量采購鐵粉的可能性不大，因此，預(yù)計在經(jīng)歷小幅上漲后，后期鐵粉市場將以穩(wěn)為主。
　　當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢和國際經(jīng)濟形勢向好，但國內(nèi)鋼市受到供求基本面的打擊，供過于求，鋼廠產(chǎn)能相對較大，庫存消化有待時間。因此短期來看，國內(nèi)鋼市仍然擺脫不了供求不平衡的局面，在假期到來之前，國內(nèi)鋼材市場價格仍將持續(xù)震蕩運行態(tài)勢，但震蕩幅度會越來越小，提漲困難。
　　鋼鐵股經(jīng)過7月份暴漲后，8月份隨鋼材價格下跌逐步回落。目前仍處在價值回歸過程中。
　　從上市公司估值角度看，噸鋼市值下降，開始具有吸引力，但PE、PB仍較歷史水平偏高。同時，我們對鋼價的預(yù)期并不樂觀，認(rèn)為鋼鐵股交易性行情結(jié)束，因此調(diào)低鋼鐵行業(yè)的投資評級至“中性”。