這次大額減持發(fā)生在12月9日，單日套現(xiàn)金額之高為A股市場(chǎng)罕見，而且套現(xiàn)行動(dòng)高度一致，不僅選擇同一天減持，且成交均價(jià)也完全相同，儼然是一次集體行動(dòng)。

    在高管減持前一天，天馬股份還受“高鐵”利好消息影響而漲停，此前公司股價(jià)一直借著“高鐵概念”扶搖直上，然而天馬股份并不是一只真正的“高鐵股”，因?yàn)楣旧a(chǎn)的鐵路軸承產(chǎn)品根本達(dá)不到高鐵要求。

　　未獲高鐵準(zhǔn)入資質(zhì)

　　天馬股份是一家從事軸承與機(jī)床制造及銷售的浙江民營(yíng)企業(yè)，目前公司的軸承業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)收入的一半，機(jī)床業(yè)務(wù)約占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的四成，2007年3月登陸深圳中小板。

　　20多年前，這家公司還只是浙江省杭州市郊區(qū)的一個(gè)村辦企業(yè)。1987年，當(dāng)?shù)?0多個(gè)年輕人憑幾十萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)立了“半山軸承附件廠”，時(shí)年25歲的馬興法是帶頭人，現(xiàn)在已是天馬股份的實(shí)際控制人和董事長(zhǎng)。

　　公司后來(lái)的成長(zhǎng)主要得益于收購(gòu)多家老牌國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)。自2002年成功并購(gòu)西南地區(qū)最大的軸承制造商成都軸承后，馬興法帶領(lǐng)天馬股份在過(guò)去幾年間通過(guò)類似的方式并購(gòu)過(guò)6家老牌國(guó)企，成為地方民企并購(gòu)國(guó)有企業(yè)的典型樣本。

　　由于公司的軸承產(chǎn)品涉及鐵路軸承、圓柱滾子軸承、深溝球軸承等類型，且應(yīng)用于鐵路、航空、船舶、汽車、機(jī)床、機(jī)械等領(lǐng)域，因此，在高鐵迅猛增長(zhǎng)并一再被股市當(dāng)作概念炒作的近兩年，天馬股份的股價(jià)也屢次被“高鐵”概念拉升。

　　最近一次是12月8日，公司股價(jià)受“高鐵”概念拉升而漲停。12月7日，國(guó)務(wù)院副總理張德江在北京舉行的第七屆世界高速鐵路大會(huì)上致辭時(shí)表示，中國(guó)在“十二五規(guī)劃”中將繼續(xù)發(fā)展高速鐵路，并將高鐵作為優(yōu)先發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)。

　　隨后有報(bào)道稱，中國(guó)目前投入運(yùn)營(yíng)的高速鐵路已達(dá)7531公里，運(yùn)營(yíng)里程和在建規(guī)模均居世界第一位，還有一大批高速鐵路正在建設(shè)之中，2012年將建成“四縱四橫”的高鐵網(wǎng)絡(luò)。受此消息影響，中國(guó)南車（601766.SH）、中國(guó)北車（601299.SH）、晉西車軸（600495.SH）等為代表的高鐵概念股12月8日均逆市上漲，天馬股份當(dāng)天也率先沖上漲停。

　　但是，天馬股份并不屬于高鐵板塊。《投資者報(bào)》12月14日從公司證券部門了解到，天馬股份目前并未獲得生產(chǎn)高鐵軸承的準(zhǔn)入資質(zhì)。與此同時(shí)，雖然公司所生產(chǎn)的軸承產(chǎn)品中有鐵路軸承，但還達(dá)不到目前高鐵要求。

　　湘財(cái)證券分析師劉金缽就表示，“天馬股份目前的鐵路軸承主要為160公里時(shí)速以下的貨車以及低速機(jī)車配套，160公里以上的高鐵目前主要依賴進(jìn)口?！?/P>

　　天馬股份上述證券部工作人員也對(duì)《投資者報(bào)》表示，“高鐵軸承現(xiàn)在主要是外國(guó)進(jìn)口, 國(guó)內(nèi)的生存技術(shù)和能力都還不夠，并且伴有較大風(fēng)險(xiǎn)”。對(duì)于未來(lái)是否會(huì)并購(gòu)一些國(guó)外生產(chǎn)高鐵產(chǎn)品的企業(yè)，該人士表示“公司短期內(nèi)沒(méi)有并購(gòu)重組計(jì)劃”。

　　這意味著，這家一再受到“高鐵概念”拉升的公司其實(shí)是一家與高鐵無(wú)關(guān)的企業(yè)。因此有投資者戲稱天馬股份“被高鐵”，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)上將天馬股份當(dāng)作高鐵股炒作，湘財(cái)證券分析師劉金缽直言“炒錯(cuò)了概念”。

　　6高管一天套現(xiàn)3億元

　　盡管天馬股份的產(chǎn)品與高鐵無(wú)關(guān)，但這樣的偽概念炒作，讓天馬股份的高管成為直接受益者，并因此找到了減持的高點(diǎn)位。12月8日天馬股份剛剛拉出一個(gè)漲停，公司高管12月9日就開始集體拋售。

　　深交所數(shù)據(jù)顯示，12月9日，天馬股份共有6名高管通過(guò)深交所大宗交易系統(tǒng)總共減持2150萬(wàn)股，占天馬股份總股本的1.8%，而且這6人當(dāng)天的成交均價(jià)都是13.89元/股。以此計(jì)算，當(dāng)天6高管套現(xiàn)總額為2.98億元。

　　其中，減持最多的是董事兼總經(jīng)理沈高偉，一次拋售650萬(wàn)股，約占總股本的0.54%，套現(xiàn)金額高達(dá)9028.5萬(wàn)元。沈高偉此前只是天馬股份董事，自今年10月7日開始擔(dān)任公司總經(jīng)理。公開資料顯示，此人1970年生，歷任浙江滾動(dòng)軸承有限公司銷售部部長(zhǎng)、副總經(jīng)理。目前還身兼控股子公司齊重?cái)?shù)控董事和成都天馬鐵路軸承司執(zhí)行董事。

　　當(dāng)日減持?jǐn)?shù)額居第二的是監(jiān)事會(huì)主席陳建冬，當(dāng)天拋售350萬(wàn)股，約占總股本的0.3%，套現(xiàn)4861.5萬(wàn)元。

　　當(dāng)天還有三名高管均拋售300萬(wàn)股，各占總股本的比例約為0.25%。這三人分別是公司董事兼副總經(jīng)理羅觀華、董秘兼副總經(jīng)理馬全法和董事馬偉良，分別套現(xiàn)4167萬(wàn)元。公司監(jiān)事沈有高當(dāng)天拋售250萬(wàn)股，套現(xiàn)3472.5萬(wàn)元。

　　值得注意的是，這幾名高管與公司董事長(zhǎng)馬興法及其家人之間都有著親戚關(guān)系。副總經(jīng)理馬全法系董事長(zhǎng)馬興法的弟弟；沈高偉是馬興法的侄子；而陳建冬是馬全法的外甥，稱馬全法為“姑父”。

　　半年1人套現(xiàn)過(guò)億5人落袋千萬(wàn)

　　事實(shí)上，這不是天馬股份高管的第一次減持。公司高管所持有的限售股今年3月28日解禁，早在今年6月，羅觀華和馬全法就開始減持。馬全法今年6月11日減持142.8萬(wàn)股，一天就套現(xiàn)1460.84萬(wàn)元一周后的6月17日，羅觀華拋售128.52萬(wàn)股，套現(xiàn)1300萬(wàn)元。

　　接著，在天馬股份中報(bào)公布后的第二天，即8月4日，沈有高、馬偉良和陳建冬開始減持，沈有高當(dāng)天減持128.52萬(wàn)股，套現(xiàn)1331.47萬(wàn)元；馬偉良當(dāng)天減持220.72萬(wàn)股，套現(xiàn)2286.66萬(wàn)元；陳建冬減持163.2萬(wàn)股，套現(xiàn)1690.75萬(wàn)元。沈高偉也于今年8月12日拋售322.32萬(wàn)股，一次就套現(xiàn)3342.46萬(wàn)元。

　　到8月20日，又有三名高管同一天大額拋售，羅觀華與沈有高均以10.44元的成交均價(jià)拋出192.78萬(wàn)股，各自套現(xiàn)約2012萬(wàn)元；陳建冬當(dāng)天減持244.8萬(wàn)元，套現(xiàn)約2555萬(wàn)元。

　　與大多數(shù)公司高管減持的“個(gè)人行為”不同，天馬股份高管的減持行為總是步調(diào)一致。比如 8月4日這天就有三名高管同時(shí)減持，成交均價(jià)均為10.36元，而8月20日這天又是三名高管同時(shí)減持，成交均價(jià)也都是10.44元，而且沈有高和羅觀華當(dāng)天減持的股數(shù)也都相同。

　　《投資者報(bào)》對(duì)天馬股份半年來(lái)高管減持情況進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)顯示，自6月11日~12月9日的半年時(shí)間里，6名高管共計(jì)拋售4915.2萬(wàn)股，占公司總股本的比例超過(guò)4%，套現(xiàn)總額約5.8億元。

　　到目前為止，沈高偉落袋最多，已超1.7億元，馬偉良和陳建冬分別落袋9854萬(wàn)元和9108萬(wàn)元，馬全法和羅觀華分別套現(xiàn)7828萬(wàn)元和7480萬(wàn)元，6人中落袋最少的沈有高套現(xiàn)也達(dá)到6818萬(wàn)元。

　　“這是典型的家族企業(yè)做法，這類企業(yè)上市后家族里的高管們只顧著套取現(xiàn)金，無(wú)心經(jīng)營(yíng)企業(yè)，這樣的公司最好少碰?！北本┮幻侥纪顿Y人士對(duì)《投資者報(bào)》表示。

　　今年上半年公司業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入16.24億，同比增長(zhǎng)4.59%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.73億，同比增長(zhǎng)11.29%，EPS0.23元。下半年雖然有所好轉(zhuǎn)，前三季度收入增長(zhǎng)10.6% 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20.4%，EPS為0.41元，但高增長(zhǎng)趨勢(shì)自去年開始已終止，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難有亮點(diǎn)。

轉(zhuǎn)自:投資者報(bào)