獲利退場

　　“大股東長城資產(chǎn)為什么要賣，我們并不清楚，對于股價漲得這么高，也不知道是為什么?！蔽鞅陛S承董秘孫志強19日告訴記者。

　　原來長城控股西北軸承緣起兩筆債務(wù)重組：2006年10月30日，經(jīng)當(dāng)時法院裁定，將西北軸承集團(tuán)有限公司持有的5328.5萬股的公司股份過戶給長城公司蘭州辦事處，用以抵償其所欠貸款本息9218.3萬元，長城一躍成為大股東，次年又是一筆債務(wù)重組，用2863.2萬股股份抵償所欠貸款本息合計4953萬元，過戶后，長城共持有37.78%的股份。

　　翻閱西北軸承這幾年的公告，出現(xiàn)最頻繁的字眼是“收到專項基金或補貼”，債務(wù)重組后的公司業(yè)績?nèi)缃尤障拢?007年時還有4000多萬元的利潤，2008年縮水一半為2231萬元，但非經(jīng)常性損益卻高達(dá)2800多萬元，其時已現(xiàn)虧損，2009年繼續(xù)虧損近1.2億元，2010年前三季度虧損8776萬元，現(xiàn)金方面也是日益緊縮，2009年曾經(jīng)籌劃增發(fā)，但也無疾而終，甚至當(dāng)時的董事長榮十慶辭職轉(zhuǎn)投天一科技?；久婵皯n，這也是長城急于出讓的原因。

　　雖然業(yè)績不盡如人意，但長城的轉(zhuǎn)讓價格比起當(dāng)年約折合每股1.73元的價格翻了5.4倍，按每股9.35元的價格來計算，長城的這筆股權(quán)到手價超過4億，可謂獲利不菲?！斑@個價格就是停牌價格，嚴(yán)格按規(guī)定來的，沒什么可說的?！睂O志強表示。

　　除了業(yè)績不盡如人意之外，西北軸承還有一單未了的訴訟事項:2010年5月15日，惠州市東方聯(lián)合實業(yè)有限公司訴西北軸承、寧夏東方鉭業(yè)(000962,股吧)股份有限公司、寧夏銀星能源(000862,股吧)股份有限公司等多家公司借款合同糾紛案，涉案金額2000萬元。孫志強對此并未多談，只表示此案正在復(fù)議當(dāng)中。

　　寧夏首富的資金鏈

　　可見接手西北軸承并非一樁美差，而這背后隱現(xiàn)寧夏首富孫珩超的寶塔石化又是何方神圣？

　　公開資料顯示，寶塔石化是以寧夏寶塔石化集團(tuán)有限公司為核心的母公司，聯(lián)合旗下5個集團(tuán)公司性質(zhì)的投資控股公司及其所屬的法人實體子公司或控股公司，經(jīng)戰(zhàn)略重組登記成立的（民營）企業(yè)集團(tuán)。目前，集團(tuán)總資產(chǎn)100億元左右；員工5300多人，并擁有寧夏寧東生產(chǎn)基地、蘆花生產(chǎn)基地、珠海生產(chǎn)基地3個生產(chǎn)基地和正在建設(shè)中的寧夏寧東能源基地寶塔臨河循環(huán)經(jīng)濟工業(yè)園區(qū)。

　　1月20日，曾經(jīng)在寶塔石化工作過的一位人士告訴記者：“其實這家企業(yè)在我們當(dāng)?shù)氐目诒芤话?，?guī)模并不大，可能就和神華的一個廠子差不多大，前幾年業(yè)績也并不算好，因為做煉油的嘛，自己又沒有拿油的權(quán)限，有時候還會供不上。但和政府方面關(guān)系不錯，政府也想把它樹立成一個民企典型做大做強，所以有的時候會給予一些照顧，像煉油每年要達(dá)到一個指標(biāo)，比如說10萬噸，達(dá)不到就要停產(chǎn)，但對這家公司就睜一只眼閉一只眼了。而且資金方面也不行，前幾年做煤化工，2004年就打算做甲醇項目，因為沒錢就擱置了，現(xiàn)在好像新上了電石項目，也不知道情況怎么樣。所以你說現(xiàn)在花這么多錢去購買一家基本面平平的上市公司，很可能背后還有受扶持之類的協(xié)議?！?/P>

　　寧東能源化工基地管委會、華電國際電力股份有限公司和寶塔石化集團(tuán)有限公司2008年簽署了合作框架協(xié)議。寶塔石化集團(tuán)有限公司將和華電國際電力股份有限公司聯(lián)手合作，在寧東基地建設(shè)寶塔石化集團(tuán)有限公司已核準(zhǔn)的60萬噸/年甲醇項目，一家咨詢公司點評：寶塔石化的60萬噸/年甲醇項目手續(xù)齊備，但是缺乏足夠的資金開工建設(shè)。看來資金短缺之說并非空穴來風(fēng)。

　　電石項目是在2009年7月份正式開工，這也是寧夏寶塔石化集團(tuán)在寧東臨河工業(yè)園區(qū)建設(shè)的第一個項目。據(jù)介紹，寶塔石化集團(tuán)年產(chǎn)15萬噸電石聯(lián)產(chǎn)項目，包括電石15萬噸/年、尾氣聯(lián)產(chǎn)5萬噸/年、乙二醇和草酸5萬噸/年。該項目預(yù)計2010年3月底建成投產(chǎn)，可實現(xiàn)年銷售收入11.6億元。

　　而西北軸承在2008年時曾投了風(fēng)力發(fā)電軸承等三個合計投資約6億的項目，預(yù)計完全投產(chǎn)之后將創(chuàng)造2.7億的利潤。資金捉襟見肘的公司如何拿得出6億資金，項目建設(shè)進(jìn)展如何？“其實項目投資沒有這么多錢，是分幾期投入，廠房的投入是4000多萬，目前就是一期?！彼坪踹M(jìn)展并不順利，而談及2.7億的利潤，孫志強表示：還在投入期，談不上什么利潤，言語間顯得另有隱衷。

　　雖然現(xiàn)有的項目和未來的新東家都不怎么靠譜，這一切并不妨礙二級市場對于西北軸承的偏愛，種種寶塔石化借殼上市的猜想紛紛燃起。分析人士認(rèn)為：寶塔的入主，對于西北軸承扭虧來講會有極大的幫助，其實業(yè)背景較之以資本運作為主的長城資產(chǎn)更為雄厚，高管對于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營更加在行。

　　后市研判

　　西北軸承：高鐵重組雙概念 逆市飆升不宜追漲

　　1月19日，大盤一改數(shù)日來的低迷，表現(xiàn)異常強勢，成交量也略顯放大，表現(xiàn)最強勢的當(dāng)屬高鐵板塊，而西北軸承被認(rèn)為是國內(nèi)唯一的高速鐵路軸承生產(chǎn)商而受益于3.5萬億的鐵路投資兼具重組預(yù)期而備受追捧，該日收于11.11元漲停價，較之9.35元的轉(zhuǎn)讓價格溢價了18.8%。

　　頂點財經(jīng)評論員點評說：從該股席位上看，總成交量為3.3億。從買入和賣出榜單上看，沒有一家機構(gòu)參與這場戰(zhàn)役。與此同時，從榜單上可以看出：排在第一、二位的分別是兩大游擊戰(zhàn)高手，東方證券上海新川路和宏源證券(000562,股吧)深圳上步中路，買入資金分別為1700萬和1000萬，加起來占到總額的8%。

　　但是以往對兩大游資的統(tǒng)計顯示，他們往往以游擊戰(zhàn)著稱，尤其擅長閃電戰(zhàn)，而從貶義來講就是打一槍放一炮的行為。進(jìn)一步來分析，從賣出榜單上看，賣出的金額也都比較小，應(yīng)該是一些獲利走人的小游資。頂點財經(jīng)評論員據(jù)此推斷，該股是由一些“閃電戰(zhàn)”的游資拉起，一旦達(dá)到一定的獲利往往快速出逃，所以給出的評論是謹(jǐn)慎觀望，不宜追漲。

　　中投顧問機械行業(yè)研究員段嘉宣則告訴記者，2010年上半年西北軸承延續(xù)2009年的虧損態(tài)勢，繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。2010年下半年，其業(yè)務(wù)情況也不盡如人意。西北軸承欲以重組方式擺脫虧損的境地。

　　就公司本身而言，由于其主營軸承業(yè)務(wù)存在大幅虧損情況，寶塔石化的資本注入或?qū)楣編順I(yè)務(wù)上的實質(zhì)影響。目前來看，短期內(nèi)不可能急劇扭虧為盈，中國軸承業(yè)正面臨歷史性的發(fā)展機遇，市場需求空間持續(xù)膨脹，但是國內(nèi)企業(yè)發(fā)展存在技術(shù)、資源等各方面的瓶頸，若是借助寶塔石化的資源優(yōu)勢重振軸承業(yè)務(wù)，西北軸承或許不得不考慮緊跟整個行業(yè)的大趨勢；但若借助外力進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，寶塔石化將是一個非常得力的合作伙伴。短期的利好消息與高鐵行業(yè)的刺激或是推動股價的主力，但是長期走勢還有待于西北軸承進(jìn)一步的市場動作。

來源：華夏時報