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洛軸破產(chǎn)案避利就害
發(fā)布時間：2007-09-01 發(fā)布人： 新昌金戈軸承有限公司 點擊量：1492
對洛軸的收購，舍弗勒看重的是渠道價值與當?shù)氐?SPAN lang=EN-US>“軸承文化”；然而，這一對各方均有利的方案因某些人的私利受損而流產(chǎn)。最終，洛軸不得不選擇了政策性破產(chǎn)產(chǎn)

久懸未決的洛陽軸承集團有限公司(下稱“洛軸”)破產(chǎn)案終于有了著落?！奥遢S8月份可能拿到有關(guān)政策性破產(chǎn)的正式批文?！苯眨尻柺袊Y委負責(zé)人向《證券市場周刊》表示。盡管自從去年德國舍弗勒收購洛軸的計劃告吹之后，有關(guān)各方已為洛軸定下政策性破產(chǎn)的調(diào)子，但是實質(zhì)性工作直至最近才得以真正展開。

永煤接手第一波

洛軸與哈爾濱軸承集團和大連瓦房店軸承集團，同為國內(nèi)最主要的三大軸承生產(chǎn)企業(yè)。其中，洛軸是軸承產(chǎn)品尺寸最廣、用途覆蓋最寬、品種最齊全的國內(nèi)生產(chǎn)基地，其LYC品牌軸承被國家列入“121”計劃重點保護名優(yōu)產(chǎn)品，在三峽工程、小浪底工程，都有LYC品牌軸承在運轉(zhuǎn)。同時，洛軸還承擔(dān)了從神舟一號到神舟五號飛船的軸承配套任務(wù)，在為“神六”提供的7大部分22種軸承，均是核心和關(guān)鍵部位。

然而，領(lǐng)先的行業(yè)地位卻未給洛軸帶來璀璨的未來，其經(jīng)營狀況早已令人擔(dān)憂，2004年甚至面臨全面停產(chǎn)。當年年底，在河南省國資委的斡旋下，永城煤電集團有限公司(下稱“永煤集團”)出手重組洛軸。當年底，洛軸以80%的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)(生產(chǎn)設(shè)備、土地和廠房)入股，永煤集團再注入2.5億元流動資金，二者合資成立了洛陽LYC軸承有限公司(下稱“LYC公司”)，其中永煤集團控股LYC公司67.5%的股份。

永煤集團的出手更像是一種援助。各方普遍認為，永煤可以為洛軸帶來很好的管理經(jīng)驗和融資能力，但是永煤接手洛軸存在專業(yè)不對口和產(chǎn)業(yè)積累不足的問題。永煤原是一家煤化工企業(yè)，作為資源壟斷型企業(yè)，其管理方式與洛軸所在的充分競爭行業(yè)有所不同，也可能存在對市場的把握欠缺。

永煤集團入場確實遠未解決洛軸面臨的困境。不僅洛軸的債務(wù)問題遠未解決，光是每年高達數(shù)億元的員工工資和退休職工養(yǎng)老金，就令年產(chǎn)值只有10億元的洛軸不堪重負。本刊得到的數(shù)據(jù)顯示，如今，洛軸目前總資產(chǎn)約20億元，但負債高達24億元，相比2004年并沒有下降。

這次重組中，各方達成共識：將繼續(xù)尋找洛軸的接盤者。之后，有關(guān)各方均與潛在收購者展開廣泛接觸：永煤與美國最大的軸承生產(chǎn)企業(yè)鐵姆肯公司進行談判、洛陽市國資委與德國舍弗勒公司展開談判、洛軸則與浙江天馬等企業(yè)接觸。

舍弗勒折戟

這些潛在收購者之中，只有舍弗勒與洛軸達成了初步意向，去年5月30日，雙方就收購問題簽署了有關(guān)框架協(xié)議。按照協(xié)議，舍弗勒出價11億元購買除軍工分廠、眾誠金切和鋼材制品三個分廠以外的所有資產(chǎn)(不包括庫存和流動資金、有效債權(quán))。另外，舍弗勒還承諾雇用原洛軸職工人數(shù)6000至7000人，并在5年內(nèi)投入約10億元在洛陽龍區(qū)開發(fā)區(qū)建設(shè)新廠。此外，根據(jù)協(xié)議，洛軸1320畝土地和42萬平方米的廠房(包括鐵路專用線)將全部無償置換給洛陽市政府。據(jù)說，若這塊地用作商用開發(fā)，洛陽市大約可獲利10億元。

在這個方案下，舍弗勒將為收購洛軸直接支出現(xiàn)金20多億元，同時大量的原有設(shè)備與土地仍然留給洛陽當?shù)卣?；并且洛軸相關(guān)配套廠都可以繼續(xù)使用，可以從事原來的生產(chǎn)，以后可為舍弗勒的新廠進行配套生產(chǎn)。實際上，多達11億元的初期交易現(xiàn)金也遠遠超出了當?shù)卣畛躅A(yù)期的6億元。洛陽市政府甚至已經(jīng)為這筆錢的去向作了規(guī)劃：4億元償還銀行貸款、4億元用于安置員工、剩下的2億多元彌補配套企業(yè)與軍工廠欠賬。

“這是一個非常好的方案?！甭尻枃Y委有關(guān)人士如此評論。那么，舍弗勒如此不惜血本究竟所圖為何？上述人士分析稱：“一方面，舍弗勒看中了洛軸多年來積累下來的遍布全國的銷售渠道；另一方面，洛陽當?shù)嘏c軸承有關(guān)的文化環(huán)境也為舍弗勒看中。”實際上，洛陽擁有國內(nèi)唯一一家軸承研究所，掌握了軸承新品檢驗和市場準入等關(guān)鍵環(huán)節(jié)；國內(nèi)唯一一所設(shè)有軸承專業(yè)的洛陽工學(xué)院坐落在洛陽，且當?shù)剌S承技校培養(yǎng)了大批合格技工；而且洛陽還有專業(yè)的軸承設(shè)計院。

讓各方心滿意足的舍弗勒并購洛軸方案因半路殺出的軸承協(xié)會的反對而流產(chǎn)。軸承協(xié)會的介入并非偶然。舍弗勒巨資收購的洛軸是剝離輔業(yè)之后的洛軸，而這些輔業(yè)的業(yè)績與主業(yè)相去甚遠，于是，能否進入被收購的洛軸對有關(guān)各方之后的收入水平至關(guān)重要，甚至即使原來主業(yè)部分的員工，包括管理人員也不能全部進入新公司。

在舍弗勒有安排承諾的6000至7000名員工中，科研、生產(chǎn)和銷售人員占據(jù)主體，而行政、黨務(wù)等部門的人員并未得到明晰安排。他們對并購并非樂見其成，這其中包括一位洛軸非生產(chǎn)崗位的重要領(lǐng)導(dǎo)。當時，他借在北京參加輪訓(xùn)之機前往軸承協(xié)會游說，終令軸承協(xié)會以防止民族資產(chǎn)落入外資之手為名出面反對收購方案。

篤定政策性破產(chǎn)

舍弗勒收購洛軸受阻后，去年8月，國家發(fā)改委、財政部、國資委等部門組成的小組聽取了債務(wù)重組各方的意見后，初步同意對洛軸進行政策性破產(chǎn)。洛軸搭上了政策性破產(chǎn)的最后一班車，2008年后，這個行政色彩濃重的破產(chǎn)方式將被正式廢止。

獲取債權(quán)方諒解，是實施政策性破產(chǎn)的關(guān)鍵。洛軸遲至今日才有望正式拿到的破產(chǎn)批文，正是因為債權(quán)方意見不統(tǒng)一所致。轉(zhuǎn)機出現(xiàn)在兩個月前。6月7日，國資委下屬的國家兼并破產(chǎn)職工再就業(yè)領(lǐng)導(dǎo)小組，就洛軸一事組織財政部、銀監(jiān)會、銀監(jiān)局以及企業(yè)、主要的債權(quán)銀行(主要是進出口銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行，另外交行、浦發(fā)和廣發(fā)幾家股份制銀行未到)、幾大資產(chǎn)管理公司，開會商議。

那次會議通報了國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的批示以及各大銀行已經(jīng)上報的初步意見，當日，財政部向小組表態(tài)支持洛軸政策性破產(chǎn)，與會各家銀行也補充了對已上報意見的修改意見。其中，原來不贊同政策性破產(chǎn)的工行、農(nóng)行和華融資產(chǎn)管理公司，表示回去再行商議，特別是工行提出了對洛軸進行“債務(wù)重組”的建議。

“現(xiàn)在再提債務(wù)重組，已經(jīng)時過境遷?！鄙鲜鋈耸糠Q，“一是，現(xiàn)在洛軸的經(jīng)營性資產(chǎn)已被國家開發(fā)銀行和進出口銀行查封，企業(yè)不能正常開工，穩(wěn)定性不足；二是，此時洛軸除去金融性債務(wù)外，尚有五六億元的經(jīng)營性債務(wù)，兩三億元職工內(nèi)債，自身已經(jīng)沒有任何債務(wù)償還能力；三是，不同于原來的債權(quán)銀行比較單一，此時的金融債務(wù)不集中，債權(quán)方各自的情況不一樣，經(jīng)濟成分也不同，而債務(wù)重組需要全體債權(quán)方的一致通過，并且不能按照債權(quán)大小來決定投票權(quán)，因此協(xié)商一致難以實現(xiàn)?！?BR>
7月10日，洛軸召開臨時股東大會，全票通過作為特例申報政策性破產(chǎn)。7月15日，洛軸以自身為破產(chǎn)主體向國資委上報申請材料。在近一個月調(diào)研分析后，同一天工行也同意了洛軸的政策性破產(chǎn)。洛軸破產(chǎn)正式步入一個完善程序的過程，而本月可能獲得的正式文件，將是最后定音之舉。拿到文件之后，還需通過法院審理，時間可能需要一至兩年。

實際上，政策性破產(chǎn)只是洛軸重組的前提。按照洛陽市與永煤集團達成的框架協(xié)議，政策性破產(chǎn)之后，仍將由永煤集團收購洛軸留下的經(jīng)營性資產(chǎn)，并對洛軸實施全面重組。此后，永煤將進一步引入戰(zhàn)略投資者，那時，舍弗勒或許能夠獲得進入洛陽的新機會。
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