近期現(xiàn)貨鋼價(jià)跌幅趨緩，滬鋼期貨經(jīng)過(guò)數(shù)日盤(pán)整后，周三、周四再次掉頭向下，兩個(gè)交易日累計(jì)下跌102元，一舉跌破前期整理平臺(tái)，且似乎還進(jìn)行著繼續(xù)探底的演繹。昨日螺紋鋼期貨在整個(gè)商品市場(chǎng)下跌背景下，主力合約0912早盤(pán)便低開(kāi)至3881元，全天維持在3840元低位震蕩，午后期價(jià)一度反彈至3856元，接著期價(jià)再次下挫，尾盤(pán)多頭發(fā)力最終該合約報(bào)收3854元，跌幅為1.61％。線材主力0912合約下跌1.82％，報(bào)收于3720元。
　　期價(jià)遠(yuǎn)月大幅升水不正常
　　8月中旬以來(lái)，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格從4500元以上開(kāi)始一波急促下跌，今年9月8日，上海、北京、廣州三個(gè)地區(qū)鋼材價(jià)格開(kāi)始觸底，價(jià)格自3500元左右小幅反彈，此后鋼價(jià)基本是窄幅下跌。近期，現(xiàn)貨市場(chǎng)Φ20mmHRB400螺紋鋼價(jià)格，北方地區(qū)基本維持在3600元/噸左右，南方報(bào)價(jià)稍高。昨日上海地區(qū)該型號(hào)螺紋鋼報(bào)價(jià)3490元，北京地區(qū)報(bào)價(jià)3700元，廣州報(bào)價(jià)3940元，上海、廣州均較上個(gè)交易日出現(xiàn)20元跌幅。
　　在鋼材現(xiàn)貨價(jià)格下跌的同時(shí)，國(guó)內(nèi)螺紋鋼期貨也經(jīng)歷了單邊下跌行情，從6月初接近5千元一路下跌至3900元，雖然近兩個(gè)交易日期價(jià)破位下跌，但是價(jià)格仍然高達(dá)3800元，與現(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)3600元仍然存在差距。
　　除了期現(xiàn)價(jià)差較大外，期貨遠(yuǎn)期合約也出現(xiàn)大幅升水。其中螺紋鋼1006以后的各個(gè)合約期貨價(jià)格均維持在4100元以上，與近月合約差價(jià)達(dá)到300元以上。長(zhǎng)城期貨分析師謝趙維表示，遠(yuǎn)月合約大幅升水是很不正常的現(xiàn)象。另外，近期雖然現(xiàn)貨價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)太過(guò)于劇烈的下跌，但是每天幾十元的下跌，對(duì)期貨市場(chǎng)的信心沖擊也非常明顯，期貨市場(chǎng)難免會(huì)放大現(xiàn)貨價(jià)格的跌幅。
　　產(chǎn)能過(guò)剩 庫(kù)存偏高壓制鋼價(jià)
　　目前對(duì)鋼價(jià)形成較大壓制的還是其較高的庫(kù)存量。一般情況而言，每年的2月～3月是國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存的峰值，今年的情況也相似。全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存量自3月份430萬(wàn)噸高位逐漸回落，6月～7月份庫(kù)存量下降至320萬(wàn)噸左右，已經(jīng)低于350萬(wàn)噸的年度平均水平。
　　然而隨著前期庫(kù)存驟減，鋼價(jià)大幅反彈，鋼廠的產(chǎn)能迅速釋放，當(dāng)下游的消費(fèi)速度趕不上鋼廠增產(chǎn)的量時(shí)，庫(kù)存積壓卷土重來(lái)。近期，螺紋鋼的庫(kù)存量又從320萬(wàn)噸左右上升到410萬(wàn)噸左右。9月份后天氣轉(zhuǎn)涼，用鋼需求有所回暖，庫(kù)存量在近兩周又出現(xiàn)了小幅下降，但是盡管如此，在龐大產(chǎn)能的背后目前的庫(kù)存量仍然高出同期59％的水平。
　　10月份后，鋼材又將進(jìn)入消費(fèi)淡季，下游需求對(duì)庫(kù)存的消耗有限，高庫(kù)存對(duì)鋼價(jià)的壓制作用還將存在，而要使得這一現(xiàn)象改變，還需各大鋼廠大規(guī)模減產(chǎn)，不過(guò)減產(chǎn)對(duì)鋼廠來(lái)說(shuō)可能性并不大。廣發(fā)期貨分析師付陽(yáng)表示，如果按照長(zhǎng)協(xié)礦計(jì)價(jià)，鋼廠的成本只有3000元，即使按照目前的主流成本3200元～3300元鋼廠仍有很大的利潤(rùn)空間。因此對(duì)于減產(chǎn)而言，大型鋼廠在政策作用下可能會(huì)有執(zhí)行，但是對(duì)于數(shù)量眾多的中小型鋼廠，政策減產(chǎn)的執(zhí)行力度就微乎其微。
　　中鋼協(xié)顧問(wèn)吳溪淳日前在中國(guó)鋼鐵貿(mào)易商大會(huì)上透露，今年四季度到明年將是我國(guó)鋼鐵業(yè)的困難時(shí)期，主要是明年鋼鐵產(chǎn)能將達(dá)到7.1億噸，但國(guó)內(nèi)外需求并沒(méi)有相應(yīng)提升。此外，分析師均對(duì)后期的鋼價(jià)持悲觀的態(tài)度，節(jié)前期價(jià)不排除還有200元的下跌空間，節(jié)后消費(fèi)需求轉(zhuǎn)淡，出口也不會(huì)很快有起色，行業(yè)的基本面沒(méi)有任何新亮點(diǎn)，滬鋼期貨走出上升行情的可能性不大，盤(pán)整行情是其主基調(diào)。