市場等待政策指引

近期，國內(nèi)消息面相對平淡，而外圍市場則動作頻頻。首先，美聯(lián)儲上周召開了2012年首次議息會議，會議決定維持0~0.25%的極低利率，并將推行時間延長至2014年年底。市場對于再次量化寬松(QE3)的預(yù)期再度升溫，受此影響，美元指數(shù)一路下滑，自節(jié)前的高點(diǎn)81.78點(diǎn)最低下挫至78.77點(diǎn)。另外，歐元區(qū)1月PMI(采購經(jīng)理指數(shù))初值由去年12月份的46.9%，升至48.7%，為5個月最高。而從近期傳遞出的信息來看，歐債危機(jī)的風(fēng)波也獲得暫時緩解。1月30日，歐盟各國領(lǐng)導(dǎo)人就永久性的歐元區(qū)援助基金達(dá)成共識，總額5000億歐元的“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”將在7月份正式生效，比此前計劃早了一年時間，該基金將為債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的歐盟國家提供支持。

由于國內(nèi)股市期盼的“龍?zhí)ь^”行情并未實(shí)現(xiàn)，市場熱情在股指連續(xù)回落下遭遇打擊。好在周三公布的PMI數(shù)據(jù)使得市場人氣在一定程度上得到些許寬慰。中國物流與采購聯(lián)合會周三發(fā)布公告稱，中國1月份官方PMI從去年12月份的50.3%升至50.5%。PMI連續(xù)兩個月處于擴(kuò)張區(qū)間，主要得益于前期貨幣政策的放松以及去年年底財政政策的擴(kuò)張。但市場的焦點(diǎn)則在于PMI的好轉(zhuǎn)是否能夠持續(xù)，我們判斷，貨幣政策在近期仍將保持一定的寬松力度。

鋼材市場蟄伏待變

受長假帶來的休市因素影響，最新一周全國主要城市鋼材庫存數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅上升，其中螺紋鋼庫存為665.94萬噸，周增幅達(dá)83.56萬噸或14.35%，同比增加25.2%;線材庫存為177.75萬噸，周增幅達(dá)30.25萬噸或20.5%，同比增加8%。生產(chǎn)方面，據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2012年1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為近兩年來較低水平，僅為169.06萬噸，比2011年平均水平186.13萬噸低9.17%，幾乎回到2010年1月上旬日產(chǎn)量167.21萬噸的較低水平。但相較去年12月下旬，環(huán)比仍有6.41萬噸或3.94%的升幅。銷售數(shù)據(jù)較往年同期也有所好轉(zhuǎn)，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，76家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)2012年1月上旬鋼材日均銷量為109.04萬噸，對比2010年和2011年的同期銷售量92.08萬噸和108.23萬噸，處于近三年同期的最高位。小幅回升的產(chǎn)量數(shù)據(jù)和銷售數(shù)據(jù)或預(yù)示下游需求正在逐步好轉(zhuǎn)，隨著下游需求的逐漸啟動，現(xiàn)貨成交量也將恢復(fù)到正常水平。

進(jìn)入2012年以來，螺紋鋼期貨主力合約的價格重心逐次抬升，逐漸恢復(fù)的市場信心以及相對樂觀的庫存數(shù)據(jù)，使得現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，期貨貼水的幅度也得到持續(xù)收窄。技術(shù)面上，主力合約RB1205承壓于4350元/噸一線，在獲利盤及高位新空的打壓下，最底探至4258元/噸，目前在5日均線和10日均線之間獲得支撐。隨著政策面的明朗、下游需求的啟動以及消費(fèi)旺季的來臨，RB1205有望重拾漲勢，上方目標(biāo)位4500元/噸。