中國(guó)石油將在下周一登陸 A股市場(chǎng)，這是近期繼建設(shè)銀行（愛股,行情,資訊）之后的又一只超級(jí)航母。中國(guó)石油對(duì)市場(chǎng)的吸引力不僅僅體現(xiàn)在其超大的規(guī)模上，其盈利水平也是讓投資者最為看重的一點(diǎn)。 公司 2005 年以 1333 億元的盈利額首次超過匯豐銀行成為亞洲最賺錢的上市公司，2006 年度也實(shí)現(xiàn)盈利 1422 億元，連續(xù)兩年成為全亞洲凈利潤(rùn)最高的上市公司。

　　據(jù)悉，中國(guó)石油在今年半年報(bào)中展望，公司國(guó)內(nèi)原油、天然氣產(chǎn)量在中國(guó)油氣總產(chǎn)量中的份額可望保持 60％和 75％以上。 本次 A股的成功發(fā)行將有助于這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，募集資金主要用于國(guó)內(nèi)油氣資源開發(fā)，以及煉化技改和產(chǎn)能擴(kuò)建。同時(shí)中國(guó)石油每年兩次的分紅，多年高達(dá) 45％的分紅比率，均明顯優(yōu)于國(guó)內(nèi)上市公司的平均水平。 除了分紅，長(zhǎng)期持有中國(guó)石油的收益同樣驚人，這次通過回歸 A股市場(chǎng)，不僅對(duì)企業(yè)自身的發(fā)展獲得了更多的機(jī)會(huì)，同時(shí)也為國(guó)內(nèi)的投資者提供一個(gè)優(yōu)質(zhì)的投資品種，投資者將可以分享到投資中國(guó)石油帶來的回報(bào)。

　　上市股價(jià)仍有提升空間

　　中石油本次共發(fā)行 40 億股 A股，以發(fā)行價(jià) 16.70 元計(jì)算，募集資金量達(dá)到 668 億元。由于公司質(zhì)地好，中石油發(fā)行受到投資者熱烈追捧， 其發(fā)行網(wǎng)上凍結(jié)資金約為2.57 萬億元，合計(jì)凍結(jié)資金約 3.3萬億元， 創(chuàng) A 股新股發(fā)行凍結(jié)資金最多紀(jì)錄。市場(chǎng)對(duì)于該股的熱情可見一斑，預(yù)計(jì)上市之后仍有資金會(huì)爭(zhēng)搶中石油的籌碼。

　　中石油作為大盤股上市首日漲幅與近期建行、神華等上市具有一定的可比性。如果按中石油發(fā)行價(jià) 16 元溢價(jià) 90％取值， 其目標(biāo)定價(jià)在 30.4 元。 按 H 股目前股價(jià)60％-70％的溢價(jià)計(jì)算， 中石油 A股股價(jià)也在 30 元以上。 目前機(jī)構(gòu)普遍對(duì)其首日市場(chǎng)定價(jià)預(yù)期在30-50 元。 但是近期國(guó)家上調(diào)成品油價(jià)格，對(duì)中國(guó)石化（愛股,行情,資訊）、中國(guó)石油這兩大公司構(gòu)成直接的利好，同時(shí)國(guó)際油價(jià)已經(jīng)接近 100 美元，受此利好消息的影響，許多市場(chǎng)人士對(duì)中國(guó)石油上市首日價(jià)格進(jìn)行調(diào)高，認(rèn)為超過 40 元已經(jīng)不是難事。

　　同時(shí)建行、神華等大藍(lán)籌回歸之后在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)十分突出，市場(chǎng)對(duì)于中石油上市之后的表現(xiàn)保持了期待，我們預(yù)計(jì)上市之后在資金的推動(dòng)下， 應(yīng)該可以向上看到50 元一帶。 就指數(shù)而言，中石油的上市可以進(jìn)一步穩(wěn)定股指走勢(shì)，長(zhǎng)期來看是明顯的利好。

　　市場(chǎng)迎來轉(zhuǎn)變契機(jī)

　　據(jù)中證指數(shù)公司估算，中石油回歸后，按 40 億股、市價(jià) 35 元保守估計(jì)，A 股流通市值將達(dá) 1400億， 再加上中國(guó)石化 A 股流通市值，二者共占滬深 300 指數(shù)流通總市值的 2.7％左右， 成為投資者爭(zhēng)奪股指期貨話語權(quán)的必備籌碼。因?yàn)槠湮磥碓谥笖?shù)中舉足輕重的地位，機(jī)構(gòu)資金顯然將對(duì)其進(jìn)行積極的配置，由此引發(fā)機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位結(jié)構(gòu)調(diào)整也將發(fā)生。資金向超級(jí)權(quán)重股的轉(zhuǎn)移，將導(dǎo)致后期多數(shù)個(gè)股走勢(shì)的分化格局還會(huì)延續(xù)。

　　但對(duì)于這個(gè)問題我們也要分開來看，大量個(gè)股的下跌時(shí)間已經(jīng)很長(zhǎng)了，許多個(gè)股已經(jīng)跌出了足夠的空間， 而對(duì)于藍(lán)籌品種來說，目前的高位回落為場(chǎng)外資金提供了較好的逢低買入機(jī)會(huì)。同時(shí)可以注意到，銀行、地產(chǎn)等品種近期已經(jīng)得到資金的關(guān)注，做多的能量在市場(chǎng)的反復(fù)調(diào)整中開始累積。中石油的上市有可能成為市場(chǎng)轉(zhuǎn)變的一種契機(jī)，對(duì)于下周的大勢(shì)我們保持相對(duì)樂觀的態(tài)度，但個(gè)股的操作上我們應(yīng)該注意到市場(chǎng)正在進(jìn)行的變化，以能源品種為代表的新藍(lán)籌將是后期最值得關(guān)注的品種。

　　能源新藍(lán)籌主導(dǎo)后期行情

　　中國(guó)石油上市受益最大的當(dāng)屬能源類品種，一方面是中國(guó)石油的高預(yù)期、高估值有可能導(dǎo)致相關(guān)板塊的市場(chǎng)預(yù)期提升，許多能源類的品種在經(jīng)過了回落之后可能重新得到資金的追捧； 另一方面，目前 A 股市場(chǎng)銀行板塊一枝獨(dú)秀，但是隨著中國(guó)石油的上市，這種格局有望受到挑戰(zhàn)，中石油上市后將成為最大的權(quán)重股， 加上中國(guó)石化，中國(guó)神華（愛股,行情,資訊）等權(quán)重品種，能源板塊將形成影響市場(chǎng)的重要力量，這類品種有推動(dòng)大盤繼續(xù)創(chuàng)新高的可能。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)一直認(rèn)為存在泡沫，這種情緒的根源在于股票業(yè)績(jī)跟不上股價(jià)的上漲速度。 但是對(duì)于目前的能源板塊來說， 均是行業(yè)中的佼佼者， 它們代表了國(guó)內(nèi)最具增長(zhǎng)潛力的公司。 中海油服（愛股,行情,資訊）是亞洲最大的海上油田服務(wù)商；中國(guó)神華是世界第二大煤炭運(yùn)營(yíng)商；中國(guó)石油更被譽(yù)為“亞洲最賺錢的公司”，在價(jià)值投資觀念日益深入人心的時(shí)候， 機(jī)構(gòu)選擇這類品種是不爭(zhēng)的事實(shí)。 市場(chǎng)對(duì)于它們的預(yù)期會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他品種。對(duì)于場(chǎng)外資金而言， 該類品種是一種既安全又有足夠盈利空間的投資選擇。 這類品種以其相對(duì)合理的市盈率，長(zhǎng)期看好的預(yù)期，以及主流資金的高度關(guān)注， 對(duì)于各類資金而言都是最理想的選擇，將是四季度行情的主導(dǎo)品種。